NVIDIA (NVDA: US) ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/2024 (งวดบัญชีเดือน ส.ค.-ต.ค. 2023) รายได้อยู่ที่ 1.81 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (+206% YoY, +34% QoQ) ได้ปัจจัยหนุนจากดีมานด์ที่เพิ่มขึ้นจากการพัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยรายได้จากธุรกิจ Data Center เติบโต 279% YoY ส่วนธุรกิจ Gaming ยังคงแข็งแกร่ง เติบโตที่ระดับ 81% YoY โดยรวมแล้วผลประกอบการออกมาดีกว่าตัวเลขคาดการณ์ของตลาดและยังมีแนวโน้มปรับขึ้นได้ต่อไป แต่คาดว่ารายได้ในไตรมาสปัจจุบัน (เดือน พ.ย. 2023-ม.ค. 2024) จะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากมาตรการของสหรัฐฯ ที่ควบคุมการส่งออกเทคโนโลยีไปจีน แต่การเติบโตของรายได้จากภูมิภาคอื่นจะช่วยชดเชยส่วนดังกล่าวได้

รายได้และอัตรากำไร

• รายได้ไตรมาส 3/2024 อยู่ที่ 1.81 หมื่นล้านดอลลาร์ (+206% YoY, +34% QoQ) สูงกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg Consensus ที่ระดับ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์
• รายได้ธุรกิจ Data Center อยู่ที่ 1.45 หมื่นล้านดอลลาร์ (+279% YoY, 41% QoQ) สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.25 หมื่นล้านดอลลาร์ ได้ปัจจัยหนุนจากดีมานด์การใช้บริการ Cloud ที่ปรับดีขึ้น โดยลูกค้าธุรกิจนี้มีตัวอย่างเช่น Google, Microsoft และ Amazon และบริษัทเทคโนโลยีอีกมากมาย
• ธุรกิจ Gaming มีรายได้อยู่ที่ 2.86 พันล้านดอลลาร์ (+81% YoY, +15% QoQ) สูงกว่าคาดการณ์ที่ 2.69 พันล้านดอลลาร์ จากดีมานด์หน่วยประมวลผลกราฟฟิก (GPU) ที่ยังคงเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง
• รายได้ในธุรกิจ Professional Visualization อยู่ที่ 416 ล้านดอลลาร์ (+108% YoY, +10% QoQ) สูงกว่าคาดการณ์ที่ 409.2 ล้านดอลลาร์
• รายได้หมวด Automotive ซึ่งพัฒนาชิปในรถยนต์ อยู่ที่ 261 ล้านดอลลาร์ (+4% YoY, +3% QoQ) ต่ำกว่าคาดที่ 266.9 ล้านดอลลาร์
• กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 4.02 ดอลลาร์ต่อหุ้น สูงกว่าคาดการณ์ที่ 3.37 ดอลลาร์ต่อหุ้น
• อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 74.0% ปรับขึ้นจาก 70.1% ขณะที่อัตรากำไรสุทธิ (NPM) อยู่ที่ 51.0% ปรับขึ้นจาก 45.8%

แนวโน้มเผชิญปัจจัยกดดันจากภูมิรัฐศาสตร์

• NVDA คาดการณ์ว่ารายได้ไตรมาส 4/2024 จะปรับขึ้นไปอยู่ที่ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ (+/- 2%) คิดเป็นการเติบโต 231% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับขึ้นอยู่ที่ระหว่าง 74.5-75.5% (+/- 0.5%)
• อย่างไรก็ดี มาตการของสหรัฐฯ ที่ควบคุมการส่งออกไปยังจีนและตลาดอื่นๆ จะฉุดให้ยอดขายในตลาดดังกล่าวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่คาดว่าการเติบโตในตลาดอื่นจะชดเชยได้ ขณะที่บริษัทและลูกค้าที่ได้รับผลกระทบกำลังร่วมกันหาทางออกเพื่อให้สามารถส่งมอบสินค้าโดยไม่ติดข้อจำกัด

คำแนะนำ

Bloomberg Consensus ให้คำแนะนำหุ้น NVDA: US เป็น “ซื้อ” Rating อยู่ที่ 4.89 จากคะแนนเต็ม 5 โดยราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ US$656.32 คิดเป็นอัพไซด์ +31.41%